192 – J.Jégu: Souverainetés monétaires et coopérations internationales

Un article de Jean Jégu : son site

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La finance omniprésente est plus que jamais source de problèmes. Le drainage des capitaux vers la spéculation handicape l’économie réelle. Mais la finance trébucherait vite sur un manque de liquidités c’est-à-dire de moyens de paiements si l’émission de la monnaie n’avait été conquise par les organismes spéculateurs que sont devenues les banques. La reconquête de la monnaie est le préalable indispensable à la mise au pas de la finance.

L’histoire de la monnaie est rarement enseignée ; elle serait pourtant riche d’enseignements. De la pratique ancienne du simple « troc intermédié » ( la monnaie est un objet ou un animal utile, facilement échangeable ) en passant par les monnaies métalliques pour arriver jusqu’à nos cartes de crédit, la monnaie a toujours eu une composante sociale essentielle. Maintenant que même le fétichisme de l’or a presque disparu, la monnaie n’est plus que de nature sociale, contractuelle devrait-on dire.

On ne peut penser une devise sans référence au territoire qui est le sien. Du coup, deux grands chapitres s’imposent : la monnaie dans son territoire, c’est à dire la monnaie de l’intérieur ( au sens ministère de l’intérieur), et la monnaie de l’extérieur c’est à dire à l’international. Le rôle premier de la monnaie est d’être le moyen de paiement des échanges courants ; c’est donc la monnaie de l’intérieur qu’il convient d’abord d’interroger. Ensuite, et ensuite seulement, nous pourrons en tirer des conclusions pour les échanges internationaux

99 – Notes sur le bancor

Le Bancor nous intéresse car il présente certaines similitudes avec des propositions d’un nouvel “E.C.U.”. Merci Monsieur Jorion pour cette étude.

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Publié par Paul Jorion le 24 mai 2010
Ce texte est un « article presslib’ » (*)

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Keynes s’était déjà penché plusieurs fois sur la question monétaire. Son premier livre en 1913 est consacré à la devise indienne : Indian Currency and Finance. En 1930, il publie le Treatise on Money. Il se cantonne cependant jusque-là dans l’analyse, sans s’aventurer dans le domaine de l’application des conclusions auxquelles il aboutit.

Quand la Grande-Bretagne et la France déclarent la guerre à l’Allemagne en 1939, Keynes participe dans son pays à la réflexion sur la transition vers une économie de guerre. Lorsque les hostilités débutent en 1940, les Américains restent prudemment en retrait : ils n’interviennent pas lorsque le Danemark et la Norvège sont attaqués en avril, ni ne s’engagent aux côtés de la Grande-Bretagne et de la France lorsque le Benelux et la France sont envahis en mai 1940. La raison en est simple : l’opinion publique américaine ne suivrait pas Franklin D. Roosevelt. Les rangs du parti républicain comptent une minorité importante de membres d’origine allemande, demeurant favorables à leur mère-patrie, tandis que les rangs du parti démocrate comptent eux des gens de gauche aux yeux de qui la politique impériale de la Grande-Bretagne ne vaut guère mieux que le national-socialisme allemand. La vente par l’Amérique d’armements en grande quantité à la Grande-Bretagne, dont un tiers ne parviendra jamais à l’acheteur, les navires étant coulés par les U-boots, permettra à Roosevelt de préparer l’opinion. Lorsqu’intervient l’attaque sur Pearl Harbor en décembre 1941, le peuple américain tout entier est désormais prêt à l’entrée en guerre et le président américain a derrière lui pour le soutenir, une opinion publique quasi-unanime.

95 – E.C.U.

Extraits de http://fr.wikipedia.org/wiki/E.C.U.

L’European Currency Unit, en français Unité de compte européenne (acronyme usuel : ECU ) a été l’unité de compte de la Communauté européenne avant l’adoption du nom de l’euro, lors du Conseil européen de Madrid en décembre 1995.

Cette devise internationale a été créée en 1979 en même temps que le Système monétaire européen (SME) dans le but de donner aux pays membres de la CEE une zone de stabilité monétaire en limitant les fluctuations des taux de change entre les pays membres. Ce n’était pas une vraie monnaie mais un panier de valeurs, et la valeur de l’écu était mécaniquement plus stable que celle des monnaies qui le composent. La faiblesse éventuelle d’une monnaie du panier étant compensée par la force des autres monnaies. L’ECU a été utilisé comme unité de compte pour les institutions européennes et les banques centrales des pays membres, ainsi que comme monnaie de placement et d’endettement sur les marchés financiers.

Changement de nom

Bien que le nom ECU ait été explicitement indiqué dans le traité de Maastricht comme nom de la future monnaie unique européenne (art. 109 notamment), ce nom a été abandonné. Plusieurs raisons ont été invoquées, certaines d’ordre « psycho-politique », d’autres d’ordre technique :

• ressemblait trop à l’écu, une ancienne monnaie française (ce qui était volontaire) ;
• la prononciation en allemand de « ein ECU » faisait trop penser à « eine Kuh » qui désigne une vache;
• dans la mesure où tous les pays membres du SME ne rejoignaient pas la zone de monnaie unique, il pouvait être opportun de conserver une distinction entre cette dernière et l’ECU.

L’ECU, ancêtre de l’euro

Lors du basculement vers l’euro, le 1^er janvier 1999, la valeur de cette nouvelle monnaie a été conventionnellement fixée à un ECU, mais l’euro n’est pas simplement le nouveau nom de l’ECU puisque l’euro est une monnaie réelle, ayant cours et étant matérialisée par des pièces et des billets alors que l’ECU n’était qu’un panier de monnaies (on pouvait cependant acheter des livres édités par l’Union avec une valeur fixée en ECU). De plus, l’euro est, depuis cette date, la monnaie officielle unique des états européens de la zone euro. Enfin, l’ECU, panier de monnaies, était constitué de toutes les monnaies européennes, dont la livre sterling par exemple, ce qui n’est pas le cas de l’euro.

Pour la première fois la stabilité monétaire en Europe était définie par rapport à une référence interne, l’ECU, et non plus externe comme auparavant avec l’or ou le dollar.

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The European Currency Unit was a basket of the currencies of the European Community member states, used as the unit of account of the European Community before being replaced by the euro on January 1, 1999, at parity. The ECU itself replaced the European Unit of Account, also at parity, on March 13, 1979. The European Exchange Rate Mechanism attempted to minimize fluctuations between member state currencies and the ECU. The ECU was also used in some international financial transactions, where its advantage was that securities denominated in ECUs provided investors with the opportunity for foreign diversification without reliance on the currency of a single country.

Approximate national currency weights to the ECU value

Currency	13.03.1979- 16.09.1984	17.09.1984- 21.09.1989	21.09.1989- 31.12.1998
BEF	9.64%	8.57%	8.183%
DEM	32.98%	32.08%	31.955%
DKK	3.06%	2.69%	2.653%
ESP	-	-	4.138%
FRF	19.83%	19.06%	20.316%
GBP	13.34%	14.98%	12.452%
GRD	-	1.31%	0.437%
IEP	1.15%	1.20%	1.086%
ITL	9.49%	9.98%	7.840%
LUF	-	-	0.322%
NLG	10.51%	10.13%	9.98%
PTE	-	-	0.695%

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Dénomination	ISO	Valeur	Pays d’émission (*) ou d’utilisation
European Currency Unit	XEU	00001,0000000	Union européenne (*)
Mark allemand	DEM	00001,9550830	Allemagne
Schilling autrichien	ATS	00013,7600300	Autriche
Franc belge	BEF	00040,3390900	Belgique
Peseta espagnole	ESP	00166,3860000	Espagne (1)
Mark finlandais	FIM	00005,9450730	Finlande (2)
Franc français	FRF	00006,5590570	France (3)
Livre irlandaise	IEP	00000,7870564	Irlande
Lire italienne	ITL	10936,2700000	Italie
Franc luxembourgeois	LUF	00040,3390900	Luxembourg
Florin néerlandais	NLG	00002,2030710	Pays-Bas (4)
Escudo portugais	PTE	00200,4820000	Portugal (5)
Franc andorran	ADF	00006,5590570±	Andorre
Peseta andorrane	ADP	00166,3860000±	Andorre
Franc monégasque	MCF	00006,5590570	Monaco
Lire de Saint-Marin	SML	10936,270000	Saint-Marin
Lire vaticane	VAL	10936,270000	Vatican
Drachme moderne grecque	GRD	00340,7500000	Grèce
Tolar slovène	SIT	00239,6400000	Slovénie
Livre chypriote	CYP	00000,5850274	Chypre (6)
Lire maltaise	MTL	00000,4290300	Malte
Couronne slovaque	SKK	00030,1260000	Slovaquie